0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Еврооблигации как альтернатива валютному вкладу плюсы и минусы

ЭКОНОМИКА И БИЗНЕС: теория и практика

международный ежемесячный научный журнал

Дьячков А.А. Еврооблигации в РФ альтернатива с депозитным валютным вкладом: за и против // Экономика и бизнес: теория и практика. — 2015. — №9. — С. 50-53.

ЕВРООБЛИГАЦИИ В РФ. АЛЬТЕРНАТИВА С ДЕПОЗИТНЫМ ВАЛЮТНЫМ ВКЛАДОМ: ЗА И ПРОТИВ

А.А. Дьячков , студент
Финансовый Университет при Правительстве РФ
(Россия, г . Москва)

Аннотация . Еврооблигации стали новым витком в развитии мирового фондового ры н ка. Как относительно новый инструмент привлечения денежных средств, евробонды п о зволили экономике набрать еще больший темп. Но еврооблигации важны не только для государства в целом, но и для каждого индивидуального инвестора. В статье рассма т ривается евробонд как потенциальный инвестиционный объект и проводится сравнение с альтернативой в виде валютного депозита в банковской организации.

Ключевые слова: е врооблигации, РФ, перспективы, депозит, проблемы, фондовый р ы нок .

В середине 60 — х годов прошлого стол е тия фондовый рынок пополнился еще о д ним механизмом привлечения заемных д е нежных средств – рынок еврооблигаций.

Еврооблигации – разновидность ценных бумаг, которая выпускается в валюте, я в ляющейся иностранной для эмитента, и размещается с помощью международного синдиката андеррайтеров среди зарубе ж ных инвесторов, для которых, в свою оч е редь, эта валюта так же, как п равило, явл я ется иностранной [2] .

Нужно сразу оговориться, что название не должно вводить в заблуждение. Евр о облигации не подразумевают собой только ценные бумаги, номинированные в евро. Напротив, это рынок глобальный, охват ы вающий практически все экономическое мировое пространство. Название же ведет продолжение традиций, согласно которым, первы е евробонды появились именно в Европе. И там же располагаются ныне о с новные инфраструктурные элементы.

Можно выделить некоторые ключевые особенности евробондов:

1. Эти ценные бумаги, как правило, размещаются сразу на нескольких рынках. При этом валюта размещения для страны, в рынке которой еврооблигации размещ а ются, является, как правило, иностранной. Как для кредитора, так и для получателя.

2. Еврооблигации преимущественно оборачиваются на внебиржевом рынке .

3. Как правило, евробонды – это ценные бумаги на предъявителя.

4. Еврооблигации не привязаны к зак о нам какой-либо страны. Выпуск этих це н ных бумаг не регулируется законодател ь ством какой-либо страны, он осуществл я ется в соответствии с установившимися на рынке международными правилами и стандартами.

5. Размещение евробондов производи т ся с помощь эмиссионного синдиката, к о торый, как правило, представляют банки, имеющие представительства в разных странах.

6. Доходы по евробумагам выплачив а ются в полном объеме и без вычета нал о гов для страны эмитента. Даже если по м е стному законодательству предусматрив а ется налог на проценты, которые платит заемщик, то он же обязан увеличить пр о центные платежи по бумаге до уровня, с о ответствующего номиналу купонного пл а тежа [2] .

История еврооблигаций в корне же св о ем берет начало «из-за океана» . На фоне действующих , на тот момент , серьезных ограничений для иностранных инвесторов на фондовом рынке США , их значение н а чало приобретать все большее значение. Введение в 1968 году прямых ограничений на американские инвестиции зарубежом привело к тому, чт о бурный толчок к ра з витию получил именн о рынок еврооблиг а ций. Главными эмитентами на тот момент выступили частные организации .

Однако стоит отметить, что инфр а структура фондового рынка оказалась не готова к такому повороту событий. Опер а ции проходили очень медленно, ведь на тот момент сертификаты ценных бумаг перемещались физически, и, как следс т вие, была необходимость строго идент и фицировать бумаги определенного типа через определенные признаки. Все это тормозило развитие рынка.

На сегодняшний день размещение евр о бумаг осуществляется через синдикат а н деррайтеров эмитентами у иностранных инвесторов. Причем валюта является ин о странной для всех участников этих отн о шений (для эмитента и инвестора) . Евр о бонды эмитируются без регистрации, не подчиняются юрисдикции какой-либо страны , выпускаются в форме сертифик а та . Документооборот этих ценных бумаг имеет свои стандарты, действует система единого клиринга. Около 80% всего объ е ма еврооблигаций выпускается в евро и долларах. Средний размер сделки – 1-2 млн. долл . США.

В основном, эмиссия евробондов пр о исходит без обеспечения. В отдельных случаях имеет место быть обеспечение в виде гарантии от третьих лиц или в форме имущества эмитента.

Необходимым условием эмиссии явл я ется высокий к редитный рейтинг от аген т ства. Так же, есть еще один факт: чем хуже рейтинг, тем дороже выходит эмиссия.

Для России возможность участия в рынке евробондов стала доступна с 7 о к тября 1996 года, когда агентства S & P , Moody ’ s и IBCA объявили свои долг о срочные кредитные рейтинги для России – BB -, Ba 2 и BB + , соответственно. Первый российский еврооблигационный займ был осуществлен на сумму около 1 млрд. долл . США при ставке 9,25% в год на срок 5 лет. Доходы с бондов не облагались никакими налогами.

В большинстве своем, российские евр о облигации существуют на рынке в форме LPN . Это долговые бумаги, которые п о зволяют инвесторам приобретать доли в кредитном портфеле, который предоста в л я ют заемщику.

Сегодня на рынке евробондов росси й ских банков лидерство принадлежит ВТБ и Сбербанку. Активно в последнее время подключаются такие банки, как Россел ь хозбанк , Газпромбанк . Эмиссия, в осно в ном, происходит в долларах США. Разм е щение, в основном , происходит через И р ландскую фондовую биржу, реже через Лондон скую, Швейцарскую и Берли н скую.

На сегодняшний день, одним из акт у альных вопросов для российских инвест о ров, планирующих связать свои денежные средства с еврооблигация ми, является : « Что лучше: п олучать доход с помощью евробондов, или же вести валютный деп о зит в банке? ».

Чтобы ответить на этот вопрос, нужно проанализировать доходности по обеим возможностям, а также учесть конъюнкт у ру рынка еврооблигаций, текущую экон о мическую и политическую ситуацию, а также несколько других факторов, чтобы сделать вывод о соотношении «риск-доходность» в каждом случае.

Во-первых, стоит отметить, что дохо д ность по банковским депозитам все-таки ниже, чем по еврооблигациям. Если оп и раться на данные Центробанка, то в конце 2013 года вы смогли бы открыть доллар о вый вклад под 3,2% годовых сроком на 1 год. По всем банкам ставки по долларовым вкладам мало отличаются, так что эта ставка была бы актуальна практически везде. Притом, что если вы откроете вклад сроком больше, чем на 1 год, ставка по т а кому вкладу все равно не изменится. 3,2% годовых обеспечил бы полугодовой пр и рост в 1,6%.

Для сравнения, средний прирост сто и мости пая за тот же период составил 2,07%.

Однако, если брать конкретные банки, то ситуация немного меняется. Например, в Сбербанке вы бы открыли вклад под 0,95% годовых, в « Раффайзенбанк » – 1,3%, в «Альфа-Банк» – 2,1%. Но если брать банки, так сказать, масштабом чуть поменьше, то, например, в ТКС банке вы смогли бы оформить долларовый депозит под 4% годовых, что, в принципе, уже сравнимо с доходностью ПИФов за тот же период.

Если смотреть на все эти банки с точки зрения вкладчика, то, в принципе, можно утверждать, что между ними нет практ и чески никакой рисковой разницы. Все эти банки попадают под государственную программу страхования вкладов. Однако стоит отметить, что государство обязуется гарантировать возврат денежных средств в определенных пределах – 700 тыс. руб. или валютный эквивалент этой стоимости. То есть, если, например, вам потребуется разместить не пару сотен тысяч, а пару миллионов, то одного банка вам не хватит и придется раскидывать денежные средс т ва в разные организации с соответству ю щей разной доходностью.

Немаловажную роль играет и, так наз ы ваемая, «скидка», которую управляющие компании вычитают из стоимости пая при его досрочном погашении. Эта скидка у всех банков разная, но, в целом, колебле т ся от 1 до 2 — х процентов.

Евробонды: есть ли альтернатива валютному вкладу

Евробонды Минфина России — это государственные облигации, которые номинированы в иностранной валюте. Не обязательно в евро, как следует из наименования, — в любой валюте, кроме рубля. Эти бумаги теперь могут купить физические лица — то есть каждый из нас. Но для начала нужно понять, как это работает, зачем вообще придумано и какую пользу лично нашему кошельку может принести.

Евробонды — долгосрочные бумаги, своего рода долговые обязательства. Поскольку в данном случае их выпускает Минфин, гарантии стабильности обеспечены самим государством. Поэтому евробонды покупают крупные инвесторы — инвесткомпании, пенсионные фонды и т.д. Но в данном случае Минфин допустил покупку евробондов физлицами. Сделано это не только для того, чтобы обеспечить финансированием государственные проекты (привлеченный через еврооблигации капитал идет в том числе и на эти нужды), но и для того, чтобы показать россиянам красочный мир инвестиций и повысить общую культуру инвестирования в России, как бы пафосно это ни прозвучало. Государство тут выигрывает не только в моменте, получая капитал для финансирования проектов, но и в будущем: любой инвестор платит налоги.

Читать еще:  Дифференцированные платежи по ипотеке преимущества и формула расчета

Сильной и интересной для физического лица стороной евробондов, как инструмента инвестирования, являются фиксированная величина купона, точная дата погашения, довольно приличная доходность и понятный принцип ценообразования. Еврооблигации дают 5-7% годовых доходности. Это значительно выше, чем валютный депозит (0,5-2%, если повезет), и почти наравне с рублевым депозитом, проценты по которому будут планомерно снижаться по мере сокращения ключевой ставки.

Риски заключаются в волатильности (подвижности, малопредсказуемости) валютного курса и ограниченном количестве бумаг в обращении. В 2020 году с валютным курсом ничего страшного не произошло, даже наоборот. Девальвация рубля остановилась, с января и по текущий момент рубль окреп на 9% к доллару США. Вот только одно «но»: пока рубль был подвержен устойчивой девальвации, а инфляция в России росла и не останавливалась, владельцы еврооблигаций зарабатывали очень неплохо в пересчете на рубли. Сейчас ралли в доходности уже нет. Однако если покупать евробонды и держать их до погашения, четко понятно, какую сумму можно заработать.

Евробонды можно продать в любой момент по рыночной цене, и это выгодно их отличает от банковского вклада, где деньги зафиксированы на весь срок — иначе потеряешь процент.

Нужно знать, что еврооблигации Минфина освобождены от налога в размере 13%, как и ОФЗ. Но на корпоративные еврооблигации это не распространяется, поэтому, когда инвестор постигнет суть базовых и наиболее защищенных еврооблигаций и захочет потянуться за большей доходностью, ему стоит об этом вспомнить.

Что нужно иметь в виду, покупая (или не покупая) евробонды Минфина? Главным образом тот факт, что облигации всегда погашаются по номиналу, то есть 100% цены. Сегодня долговые бумаги продаются значительно выше номинала, и приобретать их имеет смысл, если есть расчет на повышение рыночной стоимости. Например, если выпуск был куплен, скажем, по 120% от номинала, а рынок пошел вверх и достиг сегодняшних 174%, можно продать и заработать на разнице. Но если вдруг рыночная цена упадет, риск потери капитала увеличится. С другой стороны, если сохранять позицию в облигациях достаточно долго, можно заработать на купонном доходе. Здесь, как при покупке практически любого биржевого актива, стоит оценить историю торгов, конъюнктуру и ознакомиться с прогнозами и перспективами.

На самом деле у Минфина не такой широкий список доступных для физлиц еврооблигаций. Есть выпуск RUS-28 с номиналом $1000: минимальный лот — 1 облигация, дата погашения — 24 июня 2028 года, доходность к погашению — 2,93%. Сейчас эти облигации продаются за 172-174% от номинала. Купонный доход выплачивается дважды в год и составляет около $64.

Есть также выпуск RUS-30 с номиналом $0,3350: размер лота — 1000 шт., дата погашения — 31 марта 2030 года. В настоящее время эти бонды торгуются по 114,25% от номинала, доходность к погашению 2,58% годовых. Здесь также купонный способ получения дохода, ставка купона фиксированная — 7,5% годовых, выплаты — дважды в год (раз в 6 месяцев 3,75% годовых), купон — $0,01 на одну облигацию.

RUS-28 и RUS-30 — самые доступные для частного инвестора выпуски еврооблигаций Минфина. Минимальная сумма покупки составит около $1730 и $383, соответственно*. Остальные выпуски Минфина продаются от $100 000 и выше. Чтобы приобрести еврооблигации, нужно иметь счет у брокера или ИИС. Можно купить евробонды через ETF или через ПИФы — за этим тоже к брокеру или в управляющую компанию. Естественно, встанет вопрос комиссии, и это нужно учитывать. Также облигации можно приобрести самостоятельно на Московской бирже.

Нужно помнить, что инвестиции в облигации — и обычные, и евробонды — государство никак не страхует, это не банковский продукт. Вся ответственность за принятие финансовых решений лежит на плечах инвестора.

Ну и в итоге — лучше или хуже евробонды валютного вклада? Здесь нет однозначного ответа, они просто разные. У евробондов, как и у любого инструмента для инвестиций, есть и плюсы, и минусы, это нужно учитывать.

* Также придется выплатить НКД, накопленный купонный доход. Это часть купонного дохода по облигации, которая рассчитывается исходя из количества дней от даты, когда последний раз эмитентом выплачивался купон и до текущего дня.

Евробонды простыми словами — 10 вопросов и ответов про еврооблигации

Вы слышали про еврооблигации или евробонды? А знаете что это такое и зачем они нужны? Сколько можно заработать и сколько денег нужно для покупки? Где выгодно купить. Из статьи вы узнаете все главные вопросы о евробондах. Что, как, зачем и сколько. Простыми словами, только самое основное. И конечно же с примерами.

  • Что такое евробонды простыми словами?
  • Как работают еврооблигации
  • Сколько стоит 1 еврооблигация
  • Как зарабатывать на евробондах
  • Сколько можно заработать
  • Выгодно ли покупать евробонды
  • Где посмотреть список доступных для покупки еврооблигаций
  • Можно ли покупать еврооблигации на ИИС
  • Где можно купить еврооблигации
  • Налогообложение еврооблигаций для физических лиц

Что такое евробонды простыми словами?

Эмитент — это компания или государство, выпускающее еврооблигации.

Например, у Газпрома есть долговые обязательства (облигации) в рублях и долларах. По вторым компания выплачивает держателям доход именно в долларах. Вот именно они и будут считаться еврооблигациями.

А если, например компания Facebook захочет выпустить облигации в рублях, юанях или фунтах, то для нее они будут евробондами.

Как работают еврооблигации

Эмитент (компания или государство) выпускают еврооблигации. Для привлечения заемных средств. Цели у компании могут быть разные: развитие бизнеса, финансирование новых и текущих проектов, даже закрытие временных финансовых проблем.

Инвесторы покупают бумаги и получают фиксированные выплаты (обычно 1-2 раза в год).

Если простым языком, покупая евробонды, вы даете компании деньги в долг на определенное время. Взамен получаете ежегодную заранее известную прибыль. И в конце срока жизни облигации — основную сумму займа.

Основные параметры еврооблигаций абсолютно такие же как и у обычных долговых бумаг.

Номинал — стоимость одной бумаги.

Купонный доход — размер выплаты держателю облигаций. Сколько денег (или процентов) эмитент выплачивает заемщикам в год на одну еврооблигацию.

Дата погашения — срок жизни облигации. До какой даты эмитент будет выплачивать купонный доход и вернет номинал облигации.

Рыночная цена — текущая стоимость на рынке. Она может отличаться от номинальной. Как в большую, так и меньшую сторону. Если наблюдается повышенный спрос на еврооблигации, то они начинают расти в цене. При этом купонный доход не изменяется.

Текущая доходность — годовая прибыль в процентах, в зависимости от рыночной стоимости облигации.

Пример. Номинальная стоимость облигации — $1 000. Купонный доход 10% годовых или 100 долларов. Это очень хорошо. И многие захотят купить себе такую облигацию. И ее рыночная стоимость начинает расти. 1100, 1200, 1300 и так далее. Но купонный доход остается фиксированный. Компания как платила 100 долларов в год, так и платит.

Но прибыль в процентах будет снижаться. Покупатели же вкладывают больше средств (чем первоначальная стоимость в 1 тысячу) и отдача от капитала будет меньше: 9, 8, 7% годовых.

То есть, если купить облигацию за $1 200. С нее вы получаете 100 долларов по купону, то текущая доходность составит — 8,33% годовых.

Доходность к погашению — среднегодовая прибыль в процентах, если держать облигации до полного погашения. За сколько бы вы не купили облигацию (по рыночной цене) — при погашении эмитент выплатить вам номинальную стоимость.

Из примера выше. Если срок погашения купленной за 1 200 облигации составит всего 1 год, то вы будете в убытке. Через год вы получите купонный доход — 100 долларов и номинал облигации — 1000. Итого 1100 долларов. Чистый убыток — $100.

При сроке погашения 10 лет — купонные выплаты составят 1 000 долларов + номинал 1 000. Итого вы получите за 10 лет чистой прибыли в 800 долларов. Что соответствует примерно доходности в 7% годовых.

Самостоятельно рассчитывать доходности не нужно. Вся информация уже есть. Инвесторам остается только выбрать подходящие варианты вложений исходя из процентов доходности.

Обычно это выглядит вот так (на примере евробондов Газпром GAZPR-37).

Как правило, чем ближе срок до погашения еврооблигаций, тем меньше разница между номинальной и рыночной стоимостью.

Сколько стоит 1 еврооблигация

Минимальная стоимость одного евробонда — 1 тысяча долларов. Но здесь есть один нюанс.

Многие еврооблигации торгуются только лотами. 1 лот может состоять из 100-200 бумаг. В итоге сумма, необходимая для покупки этого пакета вырастает до 100-200 тысяч долларов.

Ранее в основном все евробонды имели минимальный порог входа от 100 тысяч долларов. Но с 2015 года Московская биржа разрешила дробить лоты. И сделала покупку евробондов доступной для широкого круга инвесторов.

Не обязательно иметь тысячу долларов, чтобы инвестировать в еврооблигации. В некоторых случаях достаточно всего несколько тысяч рублей.

Но об этом чуть ниже.

Как зарабатывать на евробондах

Прибыль формируется по двум направлениям:

  • Купонные выплаты держателям облигаций. Пока вы владеете ценной бумагой — вы получаете заранее известную прибыль.
  • От спекулятивной торговли. За счет роста котировок или изменения рыночной стоимости евробондов.
Читать еще:  Втб 24 онлайн калькулятор расчета страховки по ипотеке

Учитывая, что долговой рынок является низковолатильным, в отличии от акций, спекуляции не очень прибыльны. Котировки облигаций не сильно меняются со временем. Основная масса инвесторов (а в их числе банки, пенсионные фонды, инвестиционные и управляющие компании) покупают бумаги именно для получения фиксированной доходности в виде купонов.

Сколько можно заработать

Доходность евробондов в первую зависит от эмитента, выпускающего бумаги. А точнее от его кредитного рейтинга. Чем он выше, тем под более низкий процент доходности эмитент может разместить выпуск.

И наоборот, компаниям с низким кредитным рейтингом (не самым надежным) приходится давать дополнительную премию за риск, повышая размер купонных выплат, чтобы заинтересовать инвесторов покупать их бумаги.

Самые надежные бумаги — государственные, за счет высокого кредитного рейтинга могут устанавливать практически самый низкий процент доходности.

Крупнейшие топовые компании (Газпром, Лукойл, Альфа-банк) — дают чуть повыше.

Менее надежные — платят еще больше.

годовая доходность в процентах у еврооблигаций может варьироваться от скромных 2-3% до 8-10%. Именно в долларах.

Второй важный параметр — это срок до погашения. Как правило, бумаги с более длительным сроком обращения имеют доходность выше.

Самые доходные еврооблигации показаны в таблице. Имеется в виду именно доходность к погашению.

Выгодно ли покупать евробонды

Чтобы понять выгодность инвестиций в еврооблигации, нужно знать какие преимущества они дают.

Доходность. Если сравнить со ставками по валютным вкладам в банках, то мы видим, что процентная ставка находится примерно на уровне 1-1,5% годовых. В некоторых кредитных организациях можно еще найти примерно по 2%. Топовые банки дают около 1%. Евробонды способны приносить в несколько раз больше — 4-5%.

Дополнительно они уже могут конкурировать и с рублевыми вкладами. Еще несколько лет назад доходность по рублевым банковским депозитам составляла двузначное число. Но по мере снижения ключевой ставки ЦБ, планомерно падает.

Сбербанк для примера, принимает вклады в рублях максимум под 5% годовых. А долларовые вклады оценивает в 1,1% годовых (при хорошей сумме вклада и длительном сроке). А так в среднем 0,7-0,8%.

Ликвидность . Евробонды можно продать в любое время. По справедливой цене. И самое главное без потери процентов. За счет накопленного купонного дохода или НКД. Накопленный купон автоматически включается в стоимость облигации каждый день. Делая ее дороже. То есть при продаже вы получаете не только стоимость облигации (тело), но и еще невыплаченный купон.

Дополнительно можно в случае необходимости, продавать часть облигаций.

Это выгодно отличает облигации от банковских вкладов. Где деньги замораживаются на срок вклада. И при досрочном снятии (даже частичном) — вкладчик теряет проценты полностью.

Ежегодные выплаты. Купоны выплачиваются 1-2 раза в год. В банках — обычно в конце срока вклада.

Фиксация доходности. Покупая долгосрочные еврооблигации с высоким размером купонных выплат, со сроком погашения 10-15 лет, вы фиксируете эту доходность на это время. В банках обычно срок вклада ограничен 1-3 годами.

Защита от рубля. Высокая инфляция или девальвация рубля, как это было в 2015-2016 гг. позволила владельцам еврооблигаций не только сохранить вложенные средства, но и получить хорошую прибыль (в пересчете на рубли).

Говоря про преимущества еврооблигаций, нужно еще отметить недостатки и риски.

Риск дефолта. Погнавшись за высокой доходностью, можно попасть на «плохие» бумаги. По которым эмитент может не исполнить (или частично исполнить) обязательства по выплате. Конечно, неверное трудно представить, что у таких гигантов как Газпром или Сбербанк будут финансовые трудности, которые не позволят им рассчитаться по долгам. Но вероятность всегда присутствует. Особенно если это субординированные облигации .

Риск изменения рыночной цены. Покупая облигации, особенно с длительным сроком обращения, инвестор должен понимать, что цена может как возрасти так и упасть. Если вы планируете держать бумагу именно до погашения, то это не имеет значение. Вы точно знаете сколько получите денег за весь срок.

А вот если решите продавать бумаги, не дожидаясь их погашения, то вас может ждать сюрприз.

Купили за 1100, а через год, когда решите продать — ее рыночная стоимость будет 1 000. И придется продавать с убытком.

С другой стороны, рыночная цена может быть и выше, вашей цены приобретения.

От чего зависит изменение рыночной цены на евробонды?

От соотношения спроса и предложения на бирже. На это влияет:

  • Курс ЦБ на процентные ставки. Допустим, пару лет назад облигации размещались в среднем под 8% годовых. А сейчас средняя доходность новых выпусков составляет всего 5%. То все будут хотеть купить 8% бумаги. Но такого расхождения в доходности у одинаковых инструментов быть не может. И поэтому рыночная стоимость «старых» облигаций повысится, чтобы соответствовать уровню доходности примерно в 5%. И наоборот, когда резко вырастет доходность новых выпусков, старые бумаги с низким процентом будут никому не интересны. И чтобы их продать, нужно снизить цену.
  • Во времена нестабильности и экономических кризисов. Как у государства в целом, так и отдельной компании. Повышается риск возникновения у эмитента финансовых трудностей. И как следствие, вероятность неисполнения обязательств по выплате перед инвесторами. В такое время многие избавляются от бумаг, дабы переждать неспокойные времена в стороне.

Где посмотреть список доступных для покупки еврооблигаций

Посмотреть список еврооблигаций, доступных для покупки частным инвесторам, можно:

  • На сайте брокера, либо непосредственно в торговом терминале.
  • На сайте Московской бирже всегда есть актуальный список евробондов .

Обращайте внимание на номинал и минимальный размер лота. Например, для покупки Газпром со стандартным лотом в 100 облигаций — нужно 100 тысяч долларов. Для большинства непомерная ноша.

Нам нужны евробонды 1 лот — 1 облигация.

Можно ли покупать еврооблигации на ИИС

Да можно. Наравне с акциями, облигациями и ETF, на покупки евробондов также распространяется налоговый вычет. Позволяющий получить дополнительные 13% от суммы покупки (до 52 тысяч в год).

Где можно купить еврооблигации

Евробонды, торгуются на Московской бирже. Напрямую купить их не получится. Нужен посредник, дающий доступ к торгам. Обычно это брокеры или управляющие компании.

Для частного инвестора доступны 3 способа покупки облигаций:

  • Самостоятельная покупка облигаций — от тысячи долларов.
  • Покупка ETF еврооблигаций, в который входит несколько десятков компаний (Газпром, Сбербанк, Роснефть, Северсталь, Альфа-банк). Стоит одна акция ETF в пределах 1 500 рублей.
  • ПИФ — аналогично ETF, в один пай включены несколько компаний. Стоимость составляет 1 — 5 тысяч рублей.

Для покупки евробондов по пунктам 1-2 нужно заключить договор с брокером, получить доступ на биржу и уже потом совершать операции по покупке.

Для ПИФов — нужно обратиться в управляющую компанию. Заключить договор и покупать паи.

Но здесь нужно просчитать выгодность каждого предложения. Исходя из суммы доступных для покупки средств и горизонта инвестирования (на какое время вы хотите вложить деньги).

Главное влияние на доходность оказывают комиссии. В любом случае за покупку придется выложить определенный процент. Плюс возможная плата за годовое обслуживание.

От этого очень сильно будет зависеть итоговая доходность. В некоторых случаях она может различаться в несколько раз.

Налогообложение еврооблигаций для физических лиц

Еврооблигации подлежат налогообложению по ставке 13% от полученного дохода.

В доход входит купонные выплаты и прибыль от перепродажи. Купили за 1 000, продали за 1200. С разницы в 200 долларов нужно уплатить 13% налога или $26. Или если приобрели евробонды с дисконтом (ниже номинала), при погашении разница тоже будет учитываться как полученная прибыль.

Исключение: еврооблигации выпущенные министерством финансов РФ. С купонного дохода налог не взимается.

Самостоятельно платить налоги не нужно. Брокер или управляющая компания, через которую работают инвесторы, являются налоговыми агентами. И самостоятельно рассчитывают, удерживают и переводят в бюджет необходимую сумму.

Инвестор, получает купонный доход уже очищенный от налогов.

Можно уменьшить или полностью освободиться от уплаты налогов с получаемой прибыли.

  • При владении ценными бумагами (евробонды в том числе) более 3 лет инвестор получает налоговую льготу — освобождение от налогов на 3 миллиона за каждый год. То есть через 3 года вы освобождаетесь от уплаты в пределах 9 миллионов. За 4 года — 12 миллиона и так далее.
  • Налоговые вычеты. Можно возвращать уплаченный налог с помощью различных налоговых вычетов : имущественный, социальный, за лечение, образование. Ну и конечно по индивидуальному инвестиционному счету.

Есть еще несколько законных способов уменьшить налоги с продажи ценных бумаг.

ВАЖНО! Налог на доход с еврооблигаций взимается с учетом конвертации в рубли по текущему курсу ЦБ.

Вы можете получить долларовую прибыль. Но за счет резкого снижения курса рубля — по факту при пересчете на рубли — вы получите убыток. В этом случае налог взиматься не будет.

Либо в долларах получен убыток. Купили за 1 000, продали за 900. Но курс доллара за это время вырос на 20%. И в рублях у вас образовалась прибыль. С нее нужно будет заплатить налог.

Возможны 4 исхода событий. Подробно все описано на сайте Московской бирже:

Еврооблигации как альтернатива валютному вкладу: плюсы и минусы

Довольно часто от представителей брокерских компаний можно услышать мнение, что покупка еврооблигаций намного предпочтительнее, чем вложения в валютные депозиты при тех же рисках.

Читать еще:  Всего за один день компенсацию получили 16 тыс вкладчиков банка24ру

На самом деле, евробонды не лучше и не хуже вкладов в валюте, они просто другие. Еврооблигации, как и любой инструмент, имеют свои достоинства и недостатки, и, естественно, их нужно учитывать при выборе этого варианта для инвестирования.

Сегодня мы посмотрим, что может предложить рынок еврооблигаций вчерашнему вкладчику, у которого скопилось немного валюты, и который хочет получать доход при минимальных усилиях.

Что такое еврооблигации. Коротко

Как и в случае с рублёвыми облигациями, купив еврооблигацию, мы даём свои денежные средства в долг под проценты заёмщику. Только в случае с евробондом, валюта займа (чаще всего это доллары США, но могут быть и евро, и швейцарские франки, и др.) отличается от валюты эмитента евробондов. Эмитентом еврооблигаций для заёмщика выступает обычно его иностранная дочерняя компания.

Например, для еврооблигаций НК «Роснефть» XS0861981180, залистингованных на Ирландской бирже, эмитентом выступает ирландская дочка компании «Rosneft International Finance Ltd»:

Основная масса сделок с еврооблигациями совершается на внебиржевом рынке (т.е. продавец и покупатель договариваются о цене покупки и продажи напрямую), входной билет в такие инвестиции составляет 100 000 – 200 000 долларов США.

Однако некоторые выпуски облигаций торгуются непосредственно на Московской бирже, и купить их можно, имея капитал от 1000 долларов. Наличие статуса «квалифицированного инвестора» для их покупки не требуется. Именно эти бумаги нас и будут интересовать.

Еврооблигации, как и рублевые облигации, также имеют номинальную стоимость, купон, цену покупки и продажи, дату погашения, в общем, обладают теми же основными характеристиками, что и обычные ОФЗ, механизм формирования цены также аналогичен. Останавливаться на этих параметрах не будем, о них можно почитать в статье «Как открыть ИИС и купить ОФЗ. Считаем доходность облигаций».

Какие еврооблигации можно купить на Московской бирже. Выбор евробондов

Список еврооблигаций, допущенных к торгам на Московской бирже, можно посмотреть здесь.

Как видим, их в принципе не очень много, а уж тех, которые можно купить на 1000 долларов, совсем мало.

Под наши критерии попали 5 выпусков ВЭБа с датами погашения в 2017, 2020, 2022, 2023, 2025 г., 2 выпуска «Московского Кредитного Банка» с датами погашения в 2018, а также выпуски с погашением в 2021 и 2027, 1 выпуск компании «Полюс Золото» с погашением в 2020, 1 выпуск «АФК Система» – в 2019, 2 выпуска «Трубной Металлургической Компании» с погашением в 2018 и 2020 г., облигации «Уральского Банка Реконструкции и Развития» с погашением в 2018 г., «Бинбанка» – в 2019, «Ак Барса» – в 2018, 2 выпуска «Промсвязьбанка» – в 2020 и 2021. А также есть 3 выпуска Российской Федерации (аналог ОФЗ, только в валюте) с погашением в 2018, 2028 и 2030 году.

Для удобства давайте создадим таблицу с текущими котировками выбранных облигаций в программе Quik (в данном примере использовался торговый терминал «Открытие Брокер»). Для этого щёлкаем на вкладку «Создать окно» и выбираем пункт «Текущие торги»:

Далее в поле «Доступные инструменты» находим список «T+Облигации (расч.в USD)», выбираем интересующие нас бумаги и нажимаем каждый раз кнопочку «Добавить»:

В поле «Доступные параметры» можно выбрать много различных характеристик, я выбрал «Размер лота», «ISIN-код бумаги», «Номинал бумаги», «Валюта номинала», «Лучшая цена предложения», «Суммарное предложение», «Цена последней сделки», «Количество сделок на сегодня», «Накопленный купонный доход», «Доходность последней сделки», «Размер купона», «Дата выплаты купона»:

В итоге у меня получилась следующая табличка котировок:

Что же выбрать? Принято считать, что еврооблигации выпускают только крупные и надёжные компании. Вчерашний вкладчик, привыкший, что депозиты в банке застрахованы АСВ в рамках 1,4 млн. руб., хочет сопоставимых гарантий. Однако таких гарантий просто-напросто нет. Всегда есть риск дефолта, т.е. невыплаты заёмщиком купона или непогашения еврооблигации.

Самыми надёжными бумагами из представленных являются еврооблигации нашего государства, «Россия-18», «Россия-28», «Россия-30». Ориентировочная доходность к погашению «России-18», рассчитанная терминалом, составляет 1,4% (на самом деле она меньше из-за комиссий) и интереса особого не представляет. С примерной доходностью последней сделки «России-28» дела обстоят получше, Quik нам её рассчитал как 3,95%.

Однако, как мы знаем из прошлой статьи, такую доходность мы гарантированно получим, только если додержим облигацию до погашения. За это время ее цена может сильно поменяться, и если вдруг нам потребуется срочно выйти из бумаги, есть вероятность получить убытки (или дополнительную прибыль, если изменения будут в нашу пользу). Обычно длинные облигации подвержены колебаниям больше, чем короткие.

В общем, если Вас устраивает доходность в районе 3,5% годовых в долларах США, и Вы готовы одолжить свою валюту России до 2028 года, то выпуск облигаций «Россия-28» – неплохой вариант по сегодняшним меркам. К тому же купонный доход по государственным облигациям освобождён от НДФЛ в 13%.

Всё же прогнозирование на 10 лет – это гадание на кофейной гуще, поэтому продолжим поиск подходящей нам облигации с более коротким сроком погашения.

Еврооблигации «Московского Кредитного Банка», «Ак Барса», «Бинбанка», «Уральского Банка Реконструкции и Развития», «Промсвязьбанка» я обошёл бы стороной. При всём уважении к коммерческим кредитным организациям, очень часто в современной действительности оказывается, что с виду вполне здоровые банки внезапно остаются без лицензии, а потом нам сообщают, что их отчётность была рисованной, и вместо активов осталась огромная дыра.

Доходность облигаций «УБРиРа», кстати, показывается в районе 9%, что на данный момент, мягко говоря, многовато для долларовых еврооблигаций. Большой доходности без повышенного риска не бывает:

К тому же банковские облигации в основном субординированные, и могут быть просто списаны в капитал, если у кредитной организации возникнут трудности. По суббордам может быть объявлен дефолт, при этом кредитной организации не обязательно расставаться с лицензией.

Узнать, субординированная облигация или нет, можно, например, на сайте ru.cbonds.info. Еврооблигации «УБРиРа» как раз субординированные:

Для примера стоит вспомнить хотя бы случай с еврооблигациями «Русского Стандарта» в 2015 году, когда их держателям предложили либо реструктуризацию, либо списание облигаций в капитал банка и потерю денег, поскольку у банка возникли проблемы с финансовой устойчивостью:

Реструктуризация предполагала частичное погашение старых выпусков (10%, позже эта цифра была увеличена до 17%), оставшиеся бумаги нужно было обменять на новый выпуск с погашением через 7 лет, причём купон предложили не выплачивать, а накапливать, пока банк снова не станет прибыльным. Невыплаченные купоны держатели облигаций по плану должны были увидеть только после погашения выпуска в 2022 году.

В итоге план реструктуризации был принят, деваться было некуда:

Таким образом, вместо своих денег держатели еврооблигаций «Русского Стандарта» получили обещания, что им когда-нибудь заплатят, если всё будет хорошо, и личные благодарности за понимание от владельца группы «Русский Стандарт» Рустама Тарико:

Из нашего списка еврооблигаций остались выпуски ВЭБа, компании «Полюс Золото», «АФК Система» и «Трубной Металлургической компании».

Самыми надёжными еврооблигациями из оставшихся, на мой взгляд, являются евробонды Государственной корпорации «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)», созданной для инвестирования в приоритетные отрасли экономики, а также для содействия привлечению иностранных инвестиций и финансовой поддержки экспортно-импортной политики государства. Риски данной компании мне видятся сопоставимыми с рисками России.

Компанию мы выбрали, осталось подобрать конкретный выпуск по дате погашения. 2017 г. – это слишком близкий срок, 2022, 2023 и 2025 г. – это довольно долго, а вот 2020 — вполне приемлемо.

Итак, я, как вчерашний вкладчик, который хочет купить еврооблигации и забыть о них на три года, решил дать в долг Внешэкономбанку, дата погашения выпуска 09.07.2020 (фактически я буду держать ценную бумагу больше 3-х лет, поэтому получу право на инвестиционный налоговый вычет, об этом чуть позже). ISIN код данного выпуска еврооблигаций XS0524610812 ( ISIN код есть у каждого выпуска облигаций, забейте его в любой поисковик, чтобы подробнее почитать об интересующих бумагах на профильных сайтах, таких как cbonds.ru, finanz.ru, rusbonds.ru, moex.com).

На ресурсе finanz.ru можно посмотреть график изменения цены «VEB-20» за последнее время. С начала 2016 года цена данной облигации постепенно увеличивалась, т.е. доходность к погашению для нас как потенциальных покупателей становилась всё ниже и ниже (соответственно, те, кто держал эту облигацию, могли продать её всё более и более выгодно):

Если два раза кликнуть мышкой на любой бумаге из нашей таблички в Quik, то откроется стакан котировок этой еврооблигации, щёлкаем на интересующей нас бумаге «VEB-20»:

Видим, что бумага довольно ликвидна, есть много заявок как на покупку, так и на продажу. Лучшая цена, по которой мы можем купить «VEB-20» в данный момент, составляет 110,24% от номинала; лучшая цена, по которой мы можем продать еврооблигацию, – 110% от номинала. Для цены в 110,24% торговый терминал считает нам доходность 3,39%.

Механизм покупки такой же, как и у всех ценных бумаг, два раза щёлкаем на стакане, появляется окно заявки. Указываем нужную нам цену, отмечаем «Покупка» и нажимаем кнопку «Да» (если мы хотим, чтобы наша сделка совершилась сразу, то выставляем текущую лучшую цену продажи, в данном случае это 110,24%, можно установить и более выгодную цену, заявка попадёт в стакан и исполнится, если найдётся желающий продать нам еврооблигацию по интересующей нас цене).

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector